三、判斷題(請將判斷結果，按答題卡要求。用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共10分，每小題1分。判斷結果錯誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)

　　36 股票期權是指股份公司賦予激勵對象在未來某-特定日期內以預先確定的價格和條件購買公司-定數量股份的選擇權。持有這種權利的經理人可以按照特定價格購買公司-定數量的股票，也可以放棄購買股票的權利，或者轉讓股票期權。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析:

　　股票期權本身不可轉讓。

　　37 每股營業現金凈流量反映企業最大的分派股利能力，超過此限度，可能就要借款分紅。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析:

　　每股營業現金凈流量-經營活動現金流量凈額/普通股股數。由此可知，每股營業現金凈流量反映企業最大的分派股利能力，超過此限度，可能就要借款分紅。

　　38 對于可以提前償還的債券來說，當預測利率下降時可以提前贖回債券，減小公司資本成本。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析:

　　具有提前償還條歉的債券可使公司籌資有較大的彈性。當公司資金有結余時，可提前贖列債券;當預測利率下降時，也可提前贖回債券.而后以較低的利率來發行新債券。這樣便降低了公司的資本成本.本題的說法足正確的。

　　39 當企業的經營杠桿系數等于1時，企業的固定性經營成本為零，此時企業沒有經營風險。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析:

　　當企業的經營杠桿系數等于1時，企業的固定性經營成本為零，此時企業沒有經營杠桿效應，但并不意味著企業沒有經營風險。因為引起經營風險的主要原因是市場需求和生產成本等因素的不確定性，經營杠桿本身并不是資產報酬率不確定的根源，它只是放大了經營風險。

　　40 根據期限匹配融資策略，固定資產比重較大的上市公司主要應通過長期負債和發行股票籌集資金。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析:

　　在期限匹配融資策中，永久性流動資產和非流動資產以長期融資方式(自發性流動負債、長期負債和權益資本)來融通，波動性流動資產用短期來源融通。

　　41 吸收直接投資的資本成本相對于股票籌資來說較低。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析:

　　相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高。當企業經營較好、盈利較多時，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配，因為向投資者支付的報酬是按其出資數額和企業實現利潤的比率來計算的。

　　42 某企業按照“2/10，N/30”的付款條件購入貨物100萬元，如果該企業在10天內付款，需要支付98萬元，如果該企業在第50天付款，則放棄折扣的信用成本率為36.73%。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析:

　　放棄折扣的信用成本率=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(付款期-折扣期)]=[2%/(1—2%)]×[360/(50—10)]=18.37%

　　43 市場利率上升，證券資產價格上升;市場利率下降，證券資產價格下降。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析:

　　市場利率的變動會造成證券資產價格的普遍波動，兩者呈反向變化：市場利率上升，證券資產價格下跌;市場利率下降，證券資產價格上升。

　　44 在互斥投資方案決策時，用凈現值法和內含報酬率法會得出相同的結論。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析:

　　在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資現值不相等，有時無法作出正確的決策。某-方案原始投資額低，凈現值小，但內含報酬率可能較高;而另-方案，原始投資額高，凈現值大，但內含報酬率可能較低。

　　45 2008年中大公司實現凈利潤100萬元.營業收入為1000萬元，平均股東權益總額為600萬元，預計2009年凈利潤增長5%，其他因素不變，則該公司2009年凈資產收益率為17.5%。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析:

　　凈資產收益率=凈利潤/平均股東權益×100%，所以公司2009年凈資產收益率=100×(1+5%)/600×100%=17.5%。

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