第四節(jié) 公司債券的發(fā)行與承銷

　　公司債券是指由符合條件的發(fā)行人按證監(jiān)會于2007年8月14日發(fā)布實施的《公司債券發(fā)行試點辦法》所發(fā)行的債券。試點初期，試點公司限于滬、深上市公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。

　　一、發(fā)行條件、條款設(shè)計要求及其他安排

　　1、基本條件：(1)公司生產(chǎn)經(jīng)營符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策;(2)公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效 性不存在重大缺陷;(3)經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，信用級別良好;(4)公司最近1期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律法規(guī)和證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定;(5)最近3個會 計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息;(6)本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%;金融類公司的按金融企業(yè)的有 關(guān)規(guī)定計算。

　　2、募集資金投向：符合核準(zhǔn)用途，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

　　3、不得再次發(fā)行的情形：(1)最近36個月內(nèi)公司財務(wù)會計文 件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為;(2)本次發(fā)行申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏;(3)對已發(fā)行的公司債券或其他債務(wù)有違約或 延遲支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài);(4)嚴(yán)重?fù)p害投資合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形。

　　4、條款設(shè)計要求及其他安排：沒有強(qiáng)制性擔(dān)保要求。若要擔(dān)保，擔(dān)保的范圍包括債券本息、違約金、損害賠償金和實現(xiàn)債權(quán)的費用;擔(dān)保財產(chǎn)的價值不低于擔(dān)保金額。

　　二、公司債券發(fā)行的申報與核準(zhǔn)

　　1、發(fā)行申報：發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)由保薦人保薦。

　　2、受理與核準(zhǔn)：發(fā)行公司債券，可申請一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起，公司應(yīng)在6個月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)在24個月內(nèi)發(fā)行完畢。首次發(fā)行數(shù)量應(yīng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定。其他與股票的核準(zhǔn)一樣。

　　三、債券持有人權(quán)益保護(hù)

　　1、發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為債券持有人聘請債券受托管理人，債券受托管理人由本次發(fā)行的保薦人或其他經(jīng)證監(jiān)會認(rèn)可的機(jī)構(gòu)擔(dān)任。為本次發(fā)行提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任本次發(fā)行的受托管理人。

　　2、召開債券持有人會議的情形：(1)擬變更債券募集說明書的約定;(2)擬變更債券受托管理人;(3)公司不能按期支付本息;(4)公司減資、合并、分立、解散或申請破產(chǎn);(5)保證人或擔(dān)保物發(fā)生重大變化;(6)發(fā)生對債券持有人權(quán)益有重大影響的事項。

　　【例1】關(guān)于公司債券的發(fā)行與承銷，說法錯誤的是()。

　　A.發(fā)行公司債券，可申請一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行

　　B.公司應(yīng)在證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個月內(nèi)進(jìn)行首期發(fā)行，剩余數(shù)量自行確定發(fā)行時間

　　C.首次發(fā)行數(shù)量應(yīng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余各期自行確定發(fā)行數(shù)量

　　D.發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為債券持有人聘請債券受托管理人

　　【答案】B

　　四、對公司債券發(fā)行的監(jiān)管

　　包括對發(fā)行人、保薦人、其他中介機(jī)構(gòu)、債券受托管理人的監(jiān)管。

　　五、公司債券在交易所市場上市

　　1、上市條件：(1)經(jīng)有權(quán)部門批準(zhǔn)并發(fā)行;(2)債券期限1年以上;(3)債券的實際發(fā)行額不少于5000萬元;(4)債券須經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，且債券的信用級別良好;(5)申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件;(6)證券交易所認(rèn)可的其他條件。

　　2、上市申請：實行上市推薦人制度，須由1-2名證券交易所認(rèn)可的機(jī)構(gòu)推薦并出具上市推薦書。

　　3、上市核準(zhǔn)：由證券交易所核準(zhǔn)。

　　4、債券的停牌、復(fù)牌及上市的暫停與終止：

　　(1)凡發(fā)生可能導(dǎo)致債券信用評級有重大變化、債券按期償付產(chǎn)生任何影響等事件或存在相關(guān)的市場傳言，發(fā)行人應(yīng)向證交所提交臨時報告。證交所視情況對債券進(jìn)行停牌處理。

　　(2)證交所對債券停牌，并在7個交易日內(nèi)決定是否暫停其上市交易的情形：公司出現(xiàn)重大違法行為;公司情況發(fā)生重大變化，不符合債券上市條件;所募集資金不按核準(zhǔn)用途使用;未按債券募集辦法履行義務(wù);公司最近兩年連續(xù)虧損。

　　(3)終止債券上市交易的情形：公司出現(xiàn)重大違法行為、未按債券募集辦法履行義務(wù)，經(jīng)查實后果嚴(yán)重的;公司情況發(fā)生重大變化，不符合債券上市條件、所募 集資金不按核準(zhǔn)用途使用、公司最近兩年連續(xù)虧損，在限期內(nèi)未能消除的;公司解散、依法被責(zé)令關(guān)閉或被宣告破產(chǎn)的;債券到期前1周終止上市。

　　5、信息披露及持續(xù)性義務(wù)：發(fā)行人披露的信息包括定期報告、臨時報告。定期報告包括年度報告和中期報告。

　　六、公司債券在銀行間債券市場的發(fā)行與上市

　　1、要在國債登記結(jié)算公司辦理公司債券登記托管手續(xù)。公司債券發(fā)行人可通過銀行間債券市場債券發(fā)行招標(biāo)系統(tǒng)招標(biāo)發(fā)行公司債券。

　　2、公司債券在全國銀行間債券市場交易流通的條件：與企業(yè)債在銀行間債券市場準(zhǔn)入的條件同。

　　【例2】 公司債券交易所上市的條件有(　　)。

　　A.債券期限1年以上

　　B.債券須經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，且債券的信用級別良好

　　C.實際發(fā)行額不少于5億元(5000萬元)

　　D.申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件

　　【答案】ABD

　　七、公司債券的評級

　　證監(jiān)會2007年8月26日發(fā)布了《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，于2007年9月1日起施行。新增內(nèi)容。

　　1、申請證券評級業(yè)務(wù)的資信評級機(jī)構(gòu)的條件：(1)具中國法人資格，實收資本與凈資產(chǎn)均不少于2000萬元;(2)具有符合規(guī)定的高級管理人員不少于3 名;具有證券從業(yè)資格的評級從業(yè)人員不少于20人，其中包括具有3年以上資信評級業(yè)務(wù)經(jīng)驗的評級從業(yè)人員不少于10人，具有中國注冊會計師資格的評級從業(yè) 人員不少于3人。(3)具有健全且運行良好的內(nèi)部控制制度和管理制度;(4)具有完善的業(yè)務(wù)制度;(5)最近5年未受到刑事處罰，最近3年未因違法經(jīng)營受 到行政處罰，不存在因涉嫌違法經(jīng)營、犯罪正在被調(diào)查的情形;(6)最近3年在稅務(wù)、工商、金融等行政管理機(jī)關(guān)以及自律組織、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無不良信用記 錄;(7)證監(jiān)會基于保護(hù)投資者、維護(hù)社會公共利益規(guī)定的其他條件。

　　2、評級回避制度：

　　證券評級機(jī)構(gòu)與評級對象存在下列利害關(guān)系 的，不得受托開展評級業(yè)務(wù)：(1)證券評級機(jī)構(gòu)與受托評級機(jī)構(gòu)或受評級證券發(fā)行人為同一實際控制人控制;(2)同一股東持有證券評級機(jī)構(gòu)、受評級機(jī)構(gòu)或受 評級證券發(fā)行人的股份均達(dá)到5%以上;(3)受評級機(jī)構(gòu)或受評級證券發(fā)行人及其實際控制人直接或間接持有證券評級機(jī)構(gòu)股份達(dá)5%以上;(4)證券評級機(jī)構(gòu) 及其實際控制人直接或間接持有受評級機(jī)構(gòu)或受評級證券發(fā)行人股份達(dá)5%以上;(5)證券評級機(jī)構(gòu)及其實際控制人在開展證券評級業(yè)務(wù)之前6個月內(nèi)買賣受評級 證券;(6)證監(jiān)會基于保護(hù)投資者、維護(hù)社會公共利益認(rèn)定的其他情形。

　　證券評級機(jī)構(gòu)評級委員會委員及評級從業(yè)人員在開展證券評級業(yè)務(wù)期間有下 列情形之一的，應(yīng)回避：　　(1)本人、直系親屬持有受評級機(jī)構(gòu)或受評級證券發(fā)行人的股份達(dá)5%以上，或是受評級機(jī)構(gòu)、受評級證券發(fā)行人的實際控制人; (2)本人、直系親屬擔(dān)任受評級機(jī)構(gòu)或受評級證券發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高管;(3)本人、直系親屬擔(dān)任受評級機(jī)構(gòu)或受評級證券發(fā)行人的聘任的會計師事務(wù) 所、律師事務(wù)所、財務(wù)顧問等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人或項目簽字人;(4)本人、直系親屬持有受評級證券發(fā)行人或受評級機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券金額超過50萬元，或與 受評級證券發(fā)行人或受評級機(jī)構(gòu)發(fā)生累計超過50萬元的交易;(5)證監(jiān)會認(rèn)定的其他情形。

　　3、債券評級的監(jiān)督管理：

　　證券評級機(jī)構(gòu)的董事、監(jiān)事和高管以及評級從業(yè)人員不得以任何方式在受評級機(jī)構(gòu)或受評級證券發(fā)行人兼職。證券評級機(jī)構(gòu)的董事、監(jiān)事和高管不得投資其他證券評級機(jī)構(gòu)。

　　證券評級機(jī)構(gòu)不得為他人提供融資或擔(dān)保。

　　證券評級機(jī)構(gòu)應(yīng)在每個會計年度結(jié)束之日起4個月內(nèi)，向注冊地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報送年度報告。

　　證券評級機(jī)構(gòu)應(yīng)加入中國證券業(yè)協(xié)會。鑒于這也是塊兒新增內(nèi)容，我們也來看個簡單的例題。

　　【例3】證券評級機(jī)構(gòu)不得受托開展評級業(yè)務(wù)的情形有()。

　　A.證券評級機(jī)構(gòu)與受托評級機(jī)構(gòu)或受評級證券發(fā)行人為同一實際控制人控制

　　B.同一股東持有證券評級機(jī)構(gòu)、受評級機(jī)構(gòu)或受評級證券發(fā)行人的股份均達(dá)到5%以上

　　C.證券評級機(jī)構(gòu)及其實際控制人直接或間接持有受評級機(jī)構(gòu)或受評級證券發(fā)行人股份達(dá)5%以上

　　D.證券評級機(jī)構(gòu)及其實際控制人在開展證券評級業(yè)務(wù)之前6個月內(nèi)買賣受評級證券

　　【答案】ABCD