第四節(jié)　公司債券的發(fā)行與承銷

　　【考試要求】

　　掌握公司債券發(fā)行條件、條款設(shè)計要求及其他安排;公司債券發(fā)行的申報與核準、債券持有人權(quán)益的保護;公司債券發(fā)行的監(jiān)管。

　　【知識點1】發(fā)行條件、條款設(shè)計要求及其他安排

　　1.公司債券的含義

　　公司依照法定程序發(fā)行，約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券。

　　2.發(fā)行條件

　　(1)基本條件：《公司債券發(fā)行試點辦法》

　　▲公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

　　▲公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷。

　　▲經(jīng)資信評級機構(gòu)評級，債券信用級別良好。

　　▲公司最近1期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)額應符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定。

　　▲最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。

　　▲本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%，金融類公司的累計公司債券余額按照金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計算。

　　(2)募集資金投向

　　符合股東會或股東大會核準的用途，且符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

　　(3)不得再次發(fā)行的情形

　　▲最近36個月內(nèi)公司財務會計文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為。

　　▲本次發(fā)行申請文件存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

　　▲對已發(fā)行的公司債券或其他債務有違約或者遲延支付本息的事實且仍處于繼續(xù)狀態(tài)。

　　▲嚴重損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形。

　　3.條款設(shè)計及其他安排

　　(1)定價。公司債券每張面值100元，發(fā)行價格由發(fā)行人與保薦人通過市場詢價確定。

　　(2)信用評級。應委托資信評級機構(gòu)且在債券的存續(xù)期內(nèi)，資信評級機構(gòu)每年至少公告1次跟蹤評級報告。

　　(3)債券的擔保。對公司債券發(fā)行沒有強制性擔保要求。

　　【知識點2】公司債券發(fā)行的申報與核準

　　1.發(fā)行申報

　　(1)公司決議

　　(2)保薦與申報

　　(3)募集說明書與申報文件制作

　　債券募集說明書自最后簽署之日起6個月內(nèi)有效。

　　2.受理與核準

　　【知識點3】債券持有人權(quán)益保護

　　1.保護債券持有人權(quán)益的方式

　　(1)受托管理人與受托協(xié)議

　　(2)債券受托管理人的資格

　　由本次發(fā)行的保薦人或者其他經(jīng)證監(jiān)會認可的機構(gòu)擔任。為本次發(fā)行提供擔保的機構(gòu)不得擔任本次債券發(fā)行的受托管理人。

　　2.受托管理人的職責

　　(1)持續(xù)關(guān)注公司和保證人的資信狀況，出現(xiàn)可能影響債券持有人重大權(quán)益的事項時，召集債券持有人會議。

　　(2)公司為債券設(shè)定擔保的，債券受托管理協(xié)議應當約定擔保財產(chǎn)為信托財產(chǎn)，債券受托管理人應在債券發(fā)行前取得擔保的權(quán)利證明或其他有關(guān)文件，并在擔保期間妥善保管。

　　(3)在債券持續(xù)期內(nèi)勤勉處理債券持有人與公司之間的談判或訴訟事務。

　　(4)預計公司不能償還債務時，要求公司追加擔保，或依法申請法定機關(guān)采取財產(chǎn)保全措施。

　　(5)公司不能償還債務時，受托參與整頓、和解、重組或者破產(chǎn)的法律程序。

　　(6)債券受托管理協(xié)議約定的其他重要義務。

　　3.債券持有人會議

　　(1)債券持有人會議規(guī)則

　　(2)召開債券持有人會議的條件

　　▲擬變更募集說明書的約定

　　▲擬變更債券受托管理人

　　▲公司不能按期支付本息

　　▲公司減資、合并、分立、解散或申請破產(chǎn)

　　▲保證人或者擔保物發(fā)生重大變化

　　▲發(fā)生對債券持有人權(quán)益有重大影響的事項

　　【知識點4】對公司債券發(fā)行的監(jiān)管

　　1.發(fā)行人

　　2.保薦人

　　3.其他中介機構(gòu)

　　4.債券受托管理人

　　【知識點5】公司債券在交易所市場上市

　　1.公司債券上市條件

　　▲經(jīng)有關(guān)部門核準并發(fā)行。

　　▲債券的期限為1年以上。

　　▲債券的實際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元。

　　▲債券經(jīng)資信評級機構(gòu)評級且債券的信用級別良好。

　　▲申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。

　　▲證交所認可的其他條件。

　　2.上市申請

　　▲申請文件的內(nèi)容。

　　▲證交所對債券上市實行上市推薦人制度，債券在證交所申請上市必須由1-2個證交所認可的機構(gòu)推薦并出具上市推薦書。

　　▲上市推薦人應履行的義務。

　　3.上市的核準

　　▲證交所核準。

　　▲證交所設(shè)立的上市委員會對債券上市申請進行審核作出獨立的專業(yè)判斷并形成審核意見，證交所根據(jù)上市委員會意見作出是否同意上市的決定。

　　▲債券發(fā)行人在提出上市申請至債券核準上市前，未經(jīng)證交所同意不得擅自披露有關(guān)信息。

　　4.債券的停牌與復牌及債券上市的暫停與終止

　　▲債券上市期間，凡發(fā)生可能導致債券信用評級有重大變化、對債券按期償付產(chǎn)生任何影響等事件或者存在相關(guān)市場傳言，發(fā)行人應在第一時間向證交所提交臨時公告并予以公告澄清。

　　▲債券上市交易后有下列情形之一證交所對該債券停牌，并在7個交易日內(nèi)決定是否暫停其上市交易。

　　①公司出現(xiàn)重大違法行為→經(jīng)查實后果嚴重，可終止上市交易。

　　②公司情況發(fā)生重大變化，不符合債券上市條件→限期未能消除，證交所決定終止上市。

　　③發(fā)行公司債券所募集的資金不按照核準的用途使用→限期未能消除，證交所決定終止上市。

　　④未按照債券募集辦法履行義務→經(jīng)查實后果嚴重，可終止上市交易。

　　⑤最近兩年連續(xù)虧損。限期未能消除，證交所決定終止上市。

　　▲終止交易情形

　　①前述補充。

　　②公司解散、依法被責令關(guān)閉或宣告破產(chǎn)。

　　③債券到期前1周終止上市交易。

　　5.信息披露及持續(xù)性義務

　　(1)債券上市后發(fā)行人應遵守信息披露原則。

　　(2)債券上市期間發(fā)行人應在規(guī)定期間內(nèi)向證交所提交定期報告并予以公告。

　　(3)債券上市期間，凡發(fā)生可能導致債券信用評級有重大變化、對債券按期償付產(chǎn)生任何影響等事件或者存在相關(guān)市場傳言，發(fā)行人應在第一時間向證交所提交臨時公告并予以公告澄清。

　　(4)發(fā)行人應與債券信用評級機構(gòu)就跟蹤評級有關(guān)安排作出約定，并于每年6月30日前將上一年度的跟蹤評級報告向市場公告。

　　(5)債券到期前1周，發(fā)行人應按規(guī)定在證監(jiān)會指定的信息披露報刊或/及證交所網(wǎng)站上公告?zhèn)�券兌付等有關(guān)事宜。

　　【知識點6】公司債券在銀行間債券市場的發(fā)行與上市

　　1.開立發(fā)行人帳戶

　　2.公司債券的發(fā)行與登記托管

　　(1)公司債券發(fā)行人可通過銀行間債券市場發(fā)行招標系統(tǒng)招標發(fā)行公司債券。

　　(2)對于不使用債券發(fā)行系統(tǒng)招標發(fā)行公司債券的，發(fā)行人或主承銷商在國債登記結(jié)算公司辦理公司債券登記托管應履行的具體手續(xù)。

　　3.公司債券的交易流通

　　(1)可在全國銀行間債券市場交易流通的條件

　　▲依法公開發(fā)行。

　　▲債權(quán)、債務關(guān)系確立并登記完畢。

　　▲發(fā)行人具有較完善的治理機構(gòu)和機制，近兩年沒有違法和重大違規(guī)行為。

　　▲實際發(fā)行額不少于人民幣5億元。

　　▲單個投資人持有量不超過該期公司債券發(fā)行量的30%。

　　(2)發(fā)行人要求安排其發(fā)行的公司債券進入銀行間債券市場交易流通，應及時向銀行間同業(yè)拆借中心和國債登記結(jié)算公司提交的材料(了解)。

　　4.信息披露

　　(1)公司債券進入銀行間債券市場交易流通后3個工作日內(nèi)，發(fā)行人應通過中國貨幣網(wǎng)和中國債券信息網(wǎng)披露材料(如公司債券募集辦法或發(fā)行章程、發(fā)行人近兩年經(jīng)審計的財務報告和涉及發(fā)行人的重大訴訟事項說明等)。

　　(2)公司債券交易流通期間，發(fā)行人應于每年的6月30日之前向同業(yè)拆借中心或國債登記結(jié)算公司同時提交信息披露材料(發(fā)行人上一年度的財務報告、公司債券信用跟蹤評級報告等)。

　　【知識點7】公司債券的評級

　　1.公司債券資信評級機構(gòu)的條件

　　申請證券評級業(yè)務許可的資信評級機構(gòu)，應具備以下條件：

　　▲具有中國法人資格，實收資本與凈資產(chǎn)均不少于人民幣2000萬元。

　　▲具有符合《證券市場資信評級業(yè)務管理暫行辦法》規(guī)定的高級管理人員不少于3人;具有證券從業(yè)資格的評級從業(yè)人員不少于20人，其中包括具有3年以上資信評級業(yè)務經(jīng)驗的評級從業(yè)人員不少于10人，具有中國注冊會計師資格的評級從業(yè)人員不少于3人。

　　▲具有健全且運行良好的內(nèi)部控制機制和管理制度。

　　▲具有完善的業(yè)務制度。

　　▲最近5年未受到刑事處罰，最近3年未因違法經(jīng)營受到行政處罰，不存在因涉嫌違法經(jīng)營、犯罪正在被調(diào)查的情形。

　　▲最近3年在稅務、工商、金融等行政管理機關(guān)及自律組織、商業(yè)銀行等機構(gòu)無不良誠信記錄。

　　▲證監(jiān)會基于保護投資者維護社會公共利益規(guī)定的其他條件。

　　2.公司債券資信評級機構(gòu)的申請

　　申請證券評級業(yè)務許可的資信評級機構(gòu)，應當向中國證監(jiān)會提交下列材料：

　　(1)申請報告。

　　(2)企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照復印件。

　　(3)公司章程。

　　(4)股東名冊及其出資額、出資方式、出資比例、背景材料，股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的說明。

　　(5)經(jīng)具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務資格的會計師事務所審計的財務報告。

　　(6)高級管理人員和評級從業(yè)人員情況的說明及其證明文件。

　　(7)內(nèi)部控制機制、管理制度及其實施情況的說明。

　　(8)業(yè)務制度及其實施情況的說明。

　　(9)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。

　　中國證監(jiān)會依照法定條件和程序，根據(jù)審慎監(jiān)管的原則，并充分考慮市場發(fā)展和行業(yè)公平競爭的需要，對資信評級機構(gòu)的證券評級業(yè)務許可申請進行審查，做出決定。

　　3.評級方法、評級制度與評級的組織

　　4.公司債券評級的監(jiān)督管理

　　▲證券評級機構(gòu)的董事、監(jiān)事和高管以及評級從業(yè)人員不得以任何方式在受評級機構(gòu)或者受評級證券發(fā)行人兼職。證券評級機構(gòu)的董事、監(jiān)事和高管不得投資其他證券評級機構(gòu)。

　　▲不得涂改、倒賣、出租、出借證券評級業(yè)務許可證，或者以其他形式非法轉(zhuǎn)讓證券評級業(yè)務許可證+不得為他人提供融資或擔保等。

　　▲應在每一個會計年度結(jié)束之日起4個月內(nèi)，向注冊地證監(jiān)會派出機構(gòu)報送年度報告。

　　▲應在每個季度結(jié)束之日起10個工作日內(nèi)，向注冊地證監(jiān)會派出機構(gòu)報送季度報告。

　　▲證券評級機構(gòu)及從業(yè)人員違反規(guī)定，證監(jiān)會派出機構(gòu)應向證券評級機構(gòu)發(fā)出警示函，對責任人或高管進行監(jiān)管談話，責令限期整改。

　　5.公司債券評級的法律責任

　　證券評級機構(gòu)有下列行為之一者，責令改正，給予警告，并處以1萬以上3萬以下罰款;情節(jié)嚴重或拒不改正的，依照《證券法》第226條第三款規(guī)定處理：

　　(1)違反回避制度或者利益沖突防范制度。

　　(2)違反信息保密制度。

　　(3)未按照《證券市場資信評級業(yè)務管理暫行辦法》規(guī)定進行跟蹤評級。

　　(4)未按照《證券市場資信評級業(yè)務管理暫行辦法》規(guī)定披露信息，或者未對其所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實性、準確性、完整性進行核查和驗證。

　　(5)涂改、倒賣、出租、出借證券評級業(yè)務許可證，或者以其他形式非法轉(zhuǎn)讓證券評級業(yè)務許可證。

　　(6)違反《證券市場資信評級業(yè)務管理暫行辦法》規(guī)定，拒不報送、提供經(jīng)營管理信息和資料、或者報送、提供的經(jīng)營管理信息和資料有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

　　(7)承諾給予高等級信用級別，貶低、詆毀其他證券從業(yè)機構(gòu)、評級從業(yè)人員等不正當行為。

　　(8)內(nèi)部控制機制、管理制度與業(yè)務制度不健全、執(zhí)行不規(guī)范、拒不改正。

　　(9)為他人提供融資或擔保。

　　(10)董事、監(jiān)事和高管投資其他證券評級機構(gòu)。