【例題20·多選題】某企業投資資本回報率為15%，銷售增長率為10%，企業資本成本為11%，可持續增長率為8%，對該企業財務戰略的選擇說法中正確的有( )。

　　A.該企業屬于減損價值型現金短缺

　　B.該企業屬于創造價值型現金短缺

　　C.該企業首選戰略是提高可持續增長率

　　D.若暫時性高速增長，可借款籌資

　　【答案】BD

　　【解析】企業的投資資本回報率大于資本成本，同時銷售增長率大于可持續增長率，該企業屬于創造價值型現金短缺的狀態，對于該種情況，企業應分析這種高速增長是屬于暫時性的還是長期性的，若是暫時性的增長，企業可以通過借款來籌集所需要的資金，若是長期性的增長，企業可采取措施來提高可持續增長率或者是增加權益資本。

　　【例題21·多選題】對于減損價值型現金短缺的企業來講，下列說法中正確的有( )。

　　A.該企業銷售增長率大于可持續增長率

　　B.該企業首選戰略是提高投資資本回報率

　　C.若是企業獨有的問題則應徹底重組企業

　　D.若是行業衰退的問題則應出售企業

　　【答案】ACD

　　【解析】減損價值型現金短缺說明該企業投資資本回報率小于資本成本且銷售增長率大于可持續增長率，因此A選項正確;提高企業投資資本回報率是減損價值型現金剩余的企業采取的首選戰略，因此B選項錯誤;對于減損價值型現金短缺的企業應分析其原因，若產生這種情況的原因是企業獨有的，則徹底重組該企業，若產生這種情況的原因是整個行業的，則應出售該企業，退出這個行業，因此，選項A、C、D都是正確的。

　　【例題22·多選題】下列各項中，屬于影響企業創造價值的因素的有( )。

　　A.投資資本回報率 B.資本成本 C.增長率 D.可持續增長率

　　【答案】ABCD

　　【解析】選項A、B、C、D都屬于能夠影響企業創造價值的因素。

　　【例題23·多選題】對于企業發展的成長期說法正確的有( )。

　　A.企業發展的成長期的財務風險較低

　　B.成長期的資金來源主要是權益融資

　　C.成長期的經營風險較低

　　D.企業成長期不分配股利

　　【答案】AB

　　【解析】企業發展的成長期財務風險較低，但是經營風險較高，因此，選項C是錯誤的;在成長期企業并不是完全不分配股利，只是分配率很低，因此，選項D是錯誤的。

　　【例題24·多選題】下列各項中對于企業的經營風險和財務風險的說法中正確的有( )。

　　A.高經營風險和高財務風險的搭配符合債權人的要求，不符合權益投資者要求

　　B.低經營風險和低財務風險的搭配符合債權人的要求，不符合權益投資者要求

　　C.高經營風險和低財務風險的搭配符合債權人和權益投資者的要求

　　D.低經營風險和高財務風險的搭配符合債權人和權益投資者的要求

　　【答案】BCD

　　【解析】高經營風險和高財務風險的搭配具有很高的總體風險，由于風險投資者只需投入很少的權益資本就有可能獲得極高的收益，但是債權人投入了大部分的資金，如果失敗會無法收到本金，因此不符合債權人的要求，選項A的說法是錯誤的。其他三個選項的表述是正確的。

　　【例題25·多選題】當企業處于財務戰略矩陣第二象限的情況時，下列說法中正確的有( )。

　　A.此時企業處于減損價值型現金剩余狀態

　　B.此時企業處于創造價值型現金剩余狀態

　　C.企業首選戰略是提高投資資本回報率

　　D.企業首選戰略是利用剩余現金加速增長

　　【答案】BD

　　【解析】企業處于財務戰略矩陣的第二象限屬于創造價值型現金剩余，此時企業的投資資本回報率大于資本成本，而銷售增長率小于可持續增長率，企業首選戰略應該是利用剩余的現金進行加速增長，因此，選項B、D是正確的。

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