(五)(2014年調(diào)整)公司公開發(fā)行股票的方式(★★★)

　　1.首次公開發(fā)行股票發(fā)行價格的確定方式

　　(1)通過向詢價對象詢價的方式確定股票發(fā)行價格;

　　(2)通過發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價等其他合法可行的方式確定發(fā)行價格。

　　2.網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者報價要求

　　(1)參與首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下報價和申購的投資者應(yīng)為依法可以進(jìn)行股票投資的主體。

　　①機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)依法設(shè)立并具有良好的信用記錄;

　　②個人投資者應(yīng)具備至少5年投資經(jīng)驗。

　　(2)單個投資者報價多于一個的，主承銷商應(yīng)當(dāng)依據(jù)相關(guān)規(guī)則在發(fā)行公告中對其最高報價和最低報價的價差做出限定。

　　(3)首次公開發(fā)行股票價格(或發(fā)行價格區(qū)間)確定后，提供有效報價的投資者方可參與申購。

　　3.報價剔除的要求

　　(1)網(wǎng)下投資者報價后，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)剔除擬申購總量中報價最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的10%，然后根據(jù)剩余報價及擬申購數(shù)量協(xié)商確定發(fā)行價格。剔除部分不得參與網(wǎng)下申購。

　　(2)發(fā)行人和主承銷商合理確定剔除最高報價部分后的有效報價投資者數(shù)量。

　　表7.7有效報價投資者的數(shù)量要求

　　【提示1】公開發(fā)行股票籌資總額數(shù)量巨大的，有效報價投資者數(shù)量可適當(dāng)增加，但不得多于60家。

　　【提示2】剔除最高報價部分后有效報價投資者數(shù)量不足的，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。

　　4.首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下初始發(fā)行比例的規(guī)定

　　表7.8首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下初始發(fā)行比例

　　(1)應(yīng)安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的40%優(yōu)先向通過公開募集方式設(shè)立的證券投資基金(簡稱公募基金)和社會保障基金配售(簡稱社保基金)。

　　(2)公募基金和社保基金有效申購不足40%的，發(fā)行人和主承銷商可以向其他符合條件的網(wǎng)下投資者配售。

　　5.公開發(fā)行股票網(wǎng)上、網(wǎng)下回?fù)艿囊?guī)定

　　(1)網(wǎng)下申購不足。①不得網(wǎng)上回?fù)艿那樾巍Ｊ状喂_發(fā)行股票網(wǎng)下投資者申購數(shù)量低于網(wǎng)下初始發(fā)行量的，發(fā)行人和主承銷商不得將網(wǎng)下發(fā)行部分向網(wǎng)上回?fù)埽瑧?yīng)當(dāng)中止發(fā)行。

　　②可以網(wǎng)上回?fù)艿那樾巍＞W(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過50倍、低于100倍(含)的，應(yīng)當(dāng)從網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)埽負(fù)鼙壤秊楸敬喂_發(fā)行股票數(shù)量的20%;網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過100倍的，回?fù)鼙壤秊楸敬喂_發(fā)行股票數(shù)量的40%。

　　(2)網(wǎng)上申購不足。網(wǎng)上投資者申購數(shù)量不足

　　網(wǎng)上初始發(fā)行量的，可回?fù)芙o網(wǎng)下投資者。

　　6.首次公開發(fā)行股票時禁止配售的對象

　　(1)發(fā)行人及其股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工;發(fā)行人及其股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員能夠直接或間接實施控制、共同控制或施加重大影響的公司，以及該公司控股股東、控股子公司和控股股東控制的其他子公司;

　　(2)主承銷商及其持股比例5%以上的股東，主承銷商的董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工;主承銷商及其持股比例5%以上的股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員能夠直接或間接實施控制、共同控制或施加重大影響的公司，以及該公司控股股東、控股子公司和控股股東控制的其他子公司;

　　(3)承銷商及其控股股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工;

　　(4)上述前3項所述人士的關(guān)系密切的家庭成員，包括配偶、子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母;

　　(5)通過配售可能導(dǎo)致不當(dāng)行為或不正當(dāng)利益的其他自然人、法人和組織。

　　【例題8·單選題】根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》中關(guān)于股票網(wǎng)上和網(wǎng)下同時發(fā)行機(jī)制的規(guī)定，下列論述錯誤的是(　　)。

　　A.參與首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下報價和申購的投資者應(yīng)為依法可以進(jìn)行股票投資的主體

　　B.首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者申購數(shù)量低于網(wǎng)下初始發(fā)行量的，發(fā)行人和主承銷商可以向網(wǎng)上回?fù)?/P>

　　C.首次公開發(fā)行股票價格(或發(fā)行價格區(qū)間)確定后，提供有效報價的投資者方可參與申購

　　D.單個投資者報價多于一個的，主承銷商應(yīng)當(dāng)依據(jù)相關(guān)規(guī)則在發(fā)行公告中對其最高報價和最低報價的價差做出限定

　　【答案】B

　　【解析】本題考核股票發(fā)行網(wǎng)上和網(wǎng)下同時發(fā)行的機(jī)制。根據(jù)規(guī)定，首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者申購數(shù)量低于網(wǎng)下初始發(fā)行量的，發(fā)行人和主承銷商不得將網(wǎng)下發(fā)行部分向網(wǎng)上回拔，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。

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