二、多項選擇題

　　1.

　　【答案】ABC

　　【解析】選項A不正確：對于分期付息的債券，當期限接近到期日時，債券價值向面值回歸;選項B不正確：債券價值的高低不僅受折現率的影響，到期時間的長短、利息支付方式等都會影響債券價值;選項C不正確：如果票面利率高于市場利率，債券期限越長，債券價值越大;如果票面利率低于市場利率，債券期限越長，債券價值越小;如果票面利率等于市場利率，債券期限長短對債券價值無影響，均為面值。

　　2.

　　【答案】CD

　　【解析】只要是平價發行的債券，無論其計息方式如何，其票面利率與到期收益率一致。教材指出，除非特別指明，必要報酬率與票面利率采用同樣的計息規則，包括計息方式(單利還是復利)。

　　3.

　　【答案】BCD

　　【解析】只有“分期付息”的溢價債券價值才會逐漸下降，若到期一次還本付息的債券價值會逐漸上升，所以選項A錯誤;如果g大于R，根據固定增長的股票價值模型，其股票價值將是負數，沒有實際意義，所以選項B正確;債券的利率風險是指由于利率變動而使投資者遭受損失的風險。債券到期時間越長，債券的利率風險越大，所以選項C正確;當市場利率一直保持至到期日不變的情況下，對于折價發行的債券，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸提高，所以選項D正確。

　　4.

　　【答案】ABD

　　【解析】市場利率不會影響債券本身的到期收益率。

　　5.

　　【答案】AC

　　【解析】債券價值的計算公式為：

　　債券價值=票面金額/(1+市場利率)n+ (票面金額×票面利率)/(1+市場利率)t

　　從公式中可看出，市場利率處于分母位置，票面利率處于分子上，所以票面利率與債券價值同向變動，市場利率與債券價值是反向變動，但折現率對債券價值的影響隨著到期時間的縮短會變得越來越不敏感。

　　6.

　　【答案】BD

　　【解析】股票帶給持有者的現金流入包括兩部分：股利收入和出售時的售價。

　　7.

　　【答案】BC

　　【解析】如果不考慮影響股價的其他因素，零增長股票的價值與市場利率成反比，與預期股利成正比。因為股票價值=預期股利÷市場利率，市場利率越大，股票價值越低;預期股利越大，股票價值越高。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】選項D沒有考慮到股票的投資風險比債券高，應加上一定的風險補償。

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