一、單項選擇題

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。

　　2.

　　【答案】A

　　【解析】如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度，較長的期限可以提供較多的數據，但在這段時間里公司本身的風險特征如果發生很大變化，期間長并不好。使用每日內的收益率會由于有些日子沒有成交或者停牌，該期間的收益率為0，由此引起的偏差會降低股票收益率與市場收益率之間的相關性，也會降低該股票的β值。使用每周或每月的收益率就能顯著地降低這種偏差，因此被廣泛采用。

　　3.

　　【答案】B

　　【解析】幾何平均收益率= =20.51%

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】普通股資本成本=D1/[P0×(1-F)]+g=3/[30×(1-5%)]+6%=16.53%

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考核點是普通股資本成本的計算。

　　g=Ks- =11%- ，求得g=5.39%。

　　6.

　　【答案】A

　　【解析】用風險調整法估計債務成本時，債務成本通過同期限政府債券的市場回報率與企業的信用風險補償率相加求得。

　　7.

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點是債券稅后資本成本的計算。

　　NPV=500×10%×(P/A，Kd，5)+500×(P/F，Kd，5)-600

　　當Kd=5%，NPV=500×10%×(P/A，5%，5)+500×(P/F，5%，5)-600

　　=50×4.3295+500×0.7835-600=216.48+391.75-600=8.23(萬元)

　　當Kd=6%，NPV=500×10%×(P/A，6%，5)+500×(P/F，6%，5)-600

　　=50×4.2124+500×0.7473-600=210.62+373.65-600=-15.73(萬元)

　　Kd=5%+ ×(6%-5%)=5.34%。

　　債券稅后資本成本=5.34%×(1-25%)=4.01%。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點是各種籌資方式資本成本的區別。在個別資本成本的計算中，由于留存收益是從企業稅后凈利中形成的，所以，不必考慮籌資費用因素的影響。

　　9.

　　【答案】D

　　【解析】計算加權平均資本成本時需要確定各種資本在總資本中所占的比重，加權平均資本成本的計算有三種加權方案可供選擇：賬面價值加權、實際市場價值加權和目標資本結構加權。

　　10.

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點是加權平均資本成本的計算。

　　權益資本成本=11%+1.41×9.2%=23.97%

　　負債的稅后資本成本=15%×(1-25%)=11.25%

　　加權平均資本成本= ×11.25%+ ×23.97%=18.88%。

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