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　　第十二章　財務分析與業績評價

　　[基本要求]

　　(一)掌握財務分析的含義、內容及其局限性

　　(二)掌握財務分析方法的種類、含義、原理及應注意的問題

　　(三)掌握分析償債能力、運營能力、獲利能力和發展能力的指標與方法

　　(四)掌握杜邦財務分析體系的應用

　　(五)熟悉財務綜合指標分析的含義及特點

　　(六)熟悉業績評價的評價指標、評價標準、評價方法和綜合評價報告

　　(七)了解沃爾比重評分法的含義和基本原理

　　[考試內容]

　　第一節　財務分析的意義與內容

　　一、財務分析的意義

　　財務分析以企業財務報告及其他相關資料為主要依據，對企業的財務狀況和經營成果進行評價和剖析，反映企業在運營過程中的利弊得失和發展趨勢，從而為改進企業財務管理工作和優化經濟決策提供重要的財務信息。

　　財務分析是評價財務狀況、衡量經營業績的重要依據;是挖掘潛力、改進工作、實現理財目標的重要手段;是合理實施投資決策的重要步驟。

　　二、財務分析的內容

　　財務分析信息的需求者主要包括企業所有者、企業債權人、企業經營決策者和政府等。不同主體出于不同的利益考慮，對財務分析信息有著各自不同的要求。

　　企業所有者作為投資人，關心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業獲利能力指標。

　　企業債權人因不能參與企業剩余收益分享，首先關注的是其投資的安全性，因此更重視企業償債能力指標。

　　企業經營決策者必須對企業經營理財的各個方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及發展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。

　　政府兼具多重身份，既是宏觀經濟管理者，又是國有企業的所有者和重要的市場參與者，因此政府對企業財務分析的關注點因所具身份不同而異。

　　總的來看，財務分析的基本內容包括償債能力分析、運營能力分析、獲利能力分析和發展能力分析，四者是相輔相成的關系。

　　三、財務分析的局限性

　　財務分析的局限性主要表現為資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標的局限性。其中，資料來源的局限性包括數據缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滯后性等。

　　第二節　財務分析的方法

　　一、趨勢分析法

　　趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續數期財務報告中的相同指標，確定其增減變動的方向、數額和幅度，來說明企業財務狀況或經營成果的變動趨勢的一種方法。

　　趨勢分析法的具體運用主要有重要財務指標的比較、會計報表的比較和會計報表項目構成的比較三種方式。

　　(一)重要財務指標的比較

　　這種方法是指將不同時期財務報告中的相同指標或比率進行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發展趨勢，預測其發展前景。不同時期財務指標的比較主要有以下兩種方法：

　　1.定基動態比率

　　定基動態比率，是以某一時期的數額為固定的基期數額而計算出來的動態比率。其計算公式為：

　　2.環比動態比率

　　環比動態比率，是以每一分析期的前期數額為基期數額而計算出來的動態比率。其計算公式為：

　　(二)會計報表的比較

　　這是指將連續數期的會計報表的金額并列起來，比較其相同指標的增減變動金額和幅度，據以判斷企業財務狀況和經營成果發展變化的一種方法。

　　會計報表的比較，具體包括資產負債表比較、利潤表比較和現金流量表比較等。

　　(三)會計報表項目構成的比較

　　這種方法是在會計報表比較的基礎上發展而來的，是以會計報表中的某個總體指標作為100%，再計算出其各組成項目占該總體指標的百分比，從而比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。

　　采用趨勢分析法時，應當注意以下問題：第一，所對比指標的計算口徑必須一致;第二，應剔除偶發性項目的影響;第三，應運用例外原則對某項有顯著變動的指標做重點分析。

　　二、比率分析法

　　比率分析法是通過計算各種比率指標來確定財務活動變動程度的方法。比率指標的類型主要有構成比率、效率比率、相關比率三類。

　　(一)構成比率

　　構成比率又稱結構比率，是某項財務指標的各組成部分數值占總體數值的百分比，反映部分與總體的關系。利用構成比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協調各項財務活動。其計算公式為：

　　(二)效率比率

　　效率比率，是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產出的關系。利用效率比率指標，可以進行得失比較，考察經營成果，評價經濟效益。

　　(三)相關比率

　　相關比率，是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相互關系。利用相關比率指標，可以考察企業相互關聯的業務安排得是否合理，以保障經營活動順暢進行。

　　采用比率分析法時，應當注意以下幾點：第一，對比項目的相關性;第二，對比口徑的一致性;第三。衡量標準的科學性。

　　三、因素分析法

　　因素分析法是依據分析指標與其影響因素的關系，從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。采用這種方法的出發點在于，當有若干因素對分析指標發生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產生的影響。

　　因素分析法具體有兩種：連環替代法和差額分析法。

　　(一)連環替代法

　　連環替代法，是將分析指標分解為各個可以計量的因素，并根據各個因素之間的依存關系，順次用各因素的比較值(通常即實際值)替代基準值(通常即標準值或計劃值)，據以測定各因素對分析指標的影響。

　　(二)差額分析法

　　差額分析法是連環替代法的一種簡化形式，是利用各個因素的比較值與基準值之間的差額，來計算各因素對分析指標的影響。

　　采用因素分析法時，必須注意以下問題：第一，因素分解的關聯性;第二，因素替代的順序性;第三，順序替代的連環性;第四，計算結果的假定性。

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