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　　四、發展能力指標

　　發展能力，是企業在生存的基礎上，擴大規模、壯大實力的潛在能力。分析發展能力主要考察以下八項指標：營業收入增長率、資本保值增值率、資本積累率、總資產增長率、營業利潤增長率、技術投入比率、營業收入三年平均增長率和資本三年平均增長率。

　　(一)營業收入增長率

　　營業收入增長率，是企業本年營業收入增長額與上年營業收入總額的比率，反映企業營業收入的增減變動情況。其計算公式為：

　　其中：本年營業收入增長額=本年營業收入總額一上年營業收入總額

　　營業收入增長率大于零，表明企業本年營業收入有所增長。該指標值越高，表明企業營業收入的增長速度越快，企業市場前景越好。

　　(二)資本保值增值率

　　資本保值增值率，是企業扣除客觀因素后的本年末所有者權益總額與年初所有者權益總額的比率，反映企業當年資本在企業自身努力下實際增減變動的情況。其計算公式為：

　　一般認為，資本保值增值率越高，表明企業的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障。該指標通常應當大于100%.

　　(三)資本積累率

　　資本積累率，是企業本年所有者權益增長額與年初所有者權益的比率，反映企業當年資本的積累能力。其計算公式為：

　　資本積累率越高，表明企業的資本積累越多，應對風險、持續發展的能力越強。

　　(四)總資產增長率

　　總資產增長率，是企業本年總資產增長額同年初資產總額的比率，反映企業本期資產規模的增長情況。其計算公式為：

　　其中：本年總資產增長額=年末資產總額一年初資產總額

　　總資產增長率越高，表明企業一定時期內資產經營規模擴張的速度越快。但在分析時，需要關注資產規模擴張的質和量的關系，以及企業的后續發展能力，避免盲目擴張。

　　(五)營業利潤增長率

　　營業利潤增長率，是企業本年營業利潤增長額與上年營業利潤總額的比率，反映企業營業利潤的增減變動情況。其計算公式為：

　　其中：本年營業利潤增長額=本年營業利潤總額一上年營業利潤總額

　　(六)技術投入比率

　　技術投入比率，是企業本年科技支出(包括用于研究開發、技術改造、科技創新等方面的支出)與本年營業收入的比率，反映企業在科技進步方面的投入，在一定程度上可以體現企業的發展潛力。其計算公式為：

　　一般認為，資本三年平均增長率越高，表明企業所有者權益得到保障的程度越大，應對風險和持續發展的能力越強。

　　五、綜合指標分析

　　(一)綜合指標分析的含義和特點

　　綜合指標分析，就是將運營能力、償債能力、獲利能力和發展能力指標等諸方面納入一個有機的整體之中，全面地對企業經營狀況、財務狀況進行解剖與分析。

　　綜合指標分析的特點體現在其財務指標體系的要求上。綜合財務指標體系的建立應當具備三個基本素質：(1)指標要素齊全適當;(2)主輔指標功能匹配;(3)滿足多方信息需要。

　　(二)綜合指標分析方法

　　綜合指標分析方法主要有杜邦財務分析體系和沃爾比重評分法。

　　1.杜邦財務分析體系

　　杜邦財務分析體系(簡稱杜邦體系)，是利用各財務指標間的內在關系，對企業綜合經營理財及經濟效益進行系統分析評價的方法。該體系以凈資產收益率為核心，將其分解為若干財務指標，通過分析各分解指標的變動對凈資產收益率的影響來揭示企業獲利能力及其變動原因。杜邦體系各主要指標之間的關系如下：

　　凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數

　　其中：營業凈利率=凈利潤÷營業收入

　　總資產周轉率=營業收入÷平均資產總額

　　權益乘數=資產總額÷所有者權益總額=1÷(1-資產負債率)

　　在具體運用杜邦體系進行分析時，可以采用因素分析法，首先確定營業凈利率、總資產周轉率和權益乘數的基準值，然后順次代入這三個指標的實際值，分別計算分析這三個指標的變動對凈資產收益率的影響方向和程度;還可以使用因素分析法進一步分解各個指標并分析其變動的深層次原因，找出解決的方法。

　　2.沃爾比重評分法

　　沃爾比重評分法是指將選定的財務比率用線性關系結合起來，并分別給定各自的分數比重，然后通過與標準比率進行比較，確定各項指標的得分及總體指標的累計分數，從而對企業的信用水平作出評價的方法。

　　沃爾比重評分法的基本步驟包括：(1)選擇評價指標并分配指標權重;(2)確定各項評價指標的標準值與標準系數;(3)對各項評價指標計分并計算綜合分數;(4)形成評價結果。

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