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　　第七章 企業(yè)價值評估

　　一、單項選擇題

　　1.下列有關價值評估的表述中，不正確的是(　　)。

　　A.企業(yè)價值評估的對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值

　　B.企業(yè)整體價值是企業(yè)單項資產(chǎn)價值的總和

　　C.價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效

　　D.在完善的市場中，市場價值與內(nèi)在價值相等，價值評估沒有什么實際意義

　　2.下列有關表述不正確的是(　　)。

　　A.經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計量

　　B.現(xiàn)時市場價格可能是公平的，也可能是不公平的，所以它和公平市場價值不同

　　C.公平市場價值是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進行資產(chǎn)交換或債務清償?shù)慕痤~

　　D.會計價值與市場價值是一回事

　　3.有關企業(yè)實體現(xiàn)金流量表述不正確的是(　　)。

　　A.如果企業(yè)沒有債務，企業(yè)實體現(xiàn)金流量就是可以提供給股東的現(xiàn)金流量

　　B.企業(yè)實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除付現(xiàn)費用的剩余部分

　　C.企業(yè)實體現(xiàn)金流量，是可以提供給股東和債權人的全部稅后現(xiàn)金流量

　　D.實體現(xiàn)金流量等于股權現(xiàn)金流量加債務現(xiàn)金流量

　　4.企業(yè)的實體價值等于預期實體現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，計算現(xiàn)值的折現(xiàn)率是(　　)。

　　A.加權平均資本成本

　　B.股權資本成本

　　C.市場平均收益率

　　D.等風險的債務成本

　　5.若企業(yè)未來打算保持目標資本結構，即負債率為40%，預計2012年的凈利潤為200萬元，需增加的經(jīng)營營運資本為50萬元，需要增加的經(jīng)營性長期資產(chǎn)為100萬元，折舊攤銷為40萬元，不存在經(jīng)營性長期負債，則未來的股權現(xiàn)金流量為(　　)萬元。

　　A.127　　　　B.110　　　　C.50　　　　D.134

　　6.利用市價/凈資產(chǎn)法所確定的企業(yè)價值是企業(yè)的(　　)。

　　A.賬面價值

　　B.內(nèi)在價值

　　C.相對價值

　　D.清算價值

　　7.利用可比企業(yè)的市盈率估計目標企業(yè)價值應該滿足的條件為(　　)。

　　A.處于穩(wěn)定狀態(tài)的企業(yè)

　　B.連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)

　　C.銷售成本率較低的服務類企業(yè)或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)

　　D.需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

　　8.收入乘數(shù)的關鍵驅動因素是(　　)。

　　A.增長潛力

　　B.銷售凈利率

　　C.權益凈利率

　　D.股利支付率

　　9.某公司本年的所有者權益為500萬元，凈利潤為100萬元，留存收益比例為40%，預計下年的所有者權益、凈利潤和股利的增長率都為6%。該公司的β值為2，國庫券利率為5%，市場平均股票要求的收益率為10%，則該公司的內(nèi)在市凈率為(　　)。

　　A.1.25

　　B.1.2

　　C.1.33

　　D.1.4

　　10.某公司2011年的利潤留存率為60%。凈利潤和股利的增長率均為6%，2012年的預期銷售凈利率為10%。該公司的β值為2.5，國庫券利率為4%，市場平均股票收益率為8%。則該公司的內(nèi)在收入乘數(shù)為( )。

　　A.1.1

　　B.1.2

　　C.0.6

　　D.0.5

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