二、多項選擇題

　　1.

　　【答案】ABCD

　　【解析】企業的整體價值觀念主要體現在四個方面：(1)整體價值是各部分的有機結合;(2)整體價值來源于要素的結合方式;(3)部分只有在整體中才能體現其價值;(4)整體價值只有在運行中才能體現出來。

　　2.

　　【答案】ABC

　　【解析】一個企業的繼續經營價值已經低于其清算價值，本應當進行清算。但是，也有例外，就是控制企業的人拒絕清算，企業得以繼續經營。這種繼續經營，摧毀了股東本來可以通過清算得到的價值。

　　3.

　　【答案】AC

　　【解析】現金流量模型的基本思想是增量現金流量原則和時間價值原則。

　　4.

　　【答案】CD

　　【解析】判斷企業進入穩定狀態的主要標志是：(1)具有穩定的銷售增長率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率;(2)企業有穩定的投資資本回報率，它與資本成本接近。

　　5.

　　【答案】BCD

　　【解析】實體現金流量=營業現金毛流量-經營營運資本增加-凈經營長期資產總投資=營業現金凈流量-凈經營長期資產總投資=稅后經營利潤-凈經營資產凈投資，實體現金流量=股權現金流量+債務現金流量。

　　6.

　　【答案】BC

　　【解析】市盈率把價格和收益聯系起來，直觀地反映投入和產出的關系，所以選項B正確;市盈率涵蓋了風險、增長率、股利分配率的影響，所以選項C正確;根據目標企業的本期市盈率和內在市盈率計算出的目標企業的股票價值是相同的，計算目標企業的股票價值時，與本期市盈率對應的是目標企業的本期每股收益，與內在市盈率對應的是目標企業的預期每股收益。所以，選項D不正確。

　　7.

　　【答案】ACD

　　【解析】選項B是收入乘數模型的驅動因素。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】驅動市凈率的因素有股東權益收益率、股利支付率、增長率和風險，這四個比率類似的企業，會有類似的市凈率。驅動收入乘數的因素有銷售凈利率、股利支付率、增長率和風險，這四個比率類似的企業，會有類似的收入乘數。

　　9.

　　【答案】ACD

　　【解析】市凈率修正方法的關鍵因素是股東權益收益率。因此，可以用股東權益收益率修正實際的市凈率，把股東權益收益率不同的同業企業納入可比范圍。

　　10.

　　【答案】ABD

　　【解析】經營營運資本增加=Δ經營流動資產-Δ經營流動負債

　　股權現金流量=稅后利潤-股權凈投資 =稅后利潤-(凈經營資產凈投資-凈負債增加)

　　股權現金流量=股利分配-股權資本發行+股份回購

　　投資資本=凈經營資產總計=經營營運資本+凈經營長期資產=經營營運資本+經營長期資產-經營長期負債

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