第二章　財務報表分析

　　一、因素分析法(口訣：喜新厭舊)

　　(1)連環替代法

　　設F=A×B×C

　　基數(計劃、上年、同行業先進水平)

　　F0=A0×B0×C0，

　　實際F1=A1×B1×C1

　　基數： F0=A0×B0×C0 (1)

　　置換A因素： A1×B0×C0 (2)

　　置換B因素： A1×B1×C0 (3)

　　置換C因素： A1×B1×C1 (4)

　　(2)-(1)即為A因素變動對F指標的影響

　　(3)-(2)即為B因素變動對F指標的影響

　　(4)-(3)即為C因素變動對F指標的影響

　　(2)簡化的差額分析法

　　A因素變動對F指標的影響：(A1-A0)×B0×C0

　　B因素變動對F指標的影響：A1×(B1-B0)×C0

　　C因素變動對F指標的影響：A1×B1×(C1-C0)

　　【提示】差額分析法只適用于當綜合指標等于各因素之間連乘或除時;當綜合指標是通過因素間“加”或“減”形成時，不能用差額分析法。

　　二 短期償債能力比率：

　　凈營運資本=流動資產—流動負債

　　=(總資產—非流動資產)—(總資產—股東權益—非流動負債)

　　=(股東權益+非流動負債)—非流動資產

　　=長期資本--長期資產

　　凈營運資本配置比率=凈營運資本/流動資產=1—1/流動比率

　　流動比率=流動資產/流動負債=1/(1—凈營運資產/流動資產)

　　速動比率=速動資產/流動負債

　　(流動資產中非速動資產有：存貨、一年內到期的非流動資產、其他流動資產)

　　現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)/流動負債

　　現金流量比率=經營現金流量/流動負債

　　經營活動產生現金的凈流量 年初與年末的平均數

　　三、長期償債能力比率：

　　資產負債率=負債總額/資產總額

　　產權比率=負債總額/股東權益

　　權益乘數=資產總額/股東權益 =1+產權比率=1/(1—資產負債率)

　　長期資本負債率=非流動負債/(非流動負債+股東權益 )

　　利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用

　　=(凈利潤+利息費用+所得稅費用)/利息費用

　　息稅前利潤=凈利潤+財務費用+所得稅費用

　　現金流量利息保障倍數=經營現金流量/利息費用

　　現金流量債務比=經營現金流量/債務總額

　　經營現金流量指“經營活動產生現金的凈流量”

　　利息費用，通常用“財務費用”金額，也可根據附注確定更準確的利息費用金額。

　　四、資產管理比率 (通常“率”一般指“次數”)

　　應收賬款周轉次數=銷售收入/應收賬款

　　應收賬款周轉天數=365/(銷售收入/應收賬款期末數)=365/應收賬款次數

　　應收賬款與收入比=應收賬款/銷售收入

　　注：“銷售收入”應為“賒銷額”，如告知“賒銷額”則用“賒銷額”。

　　應收賬款最好是多個時點的平均數。如減值準備金額較大，則使用“未計提減值準備的應收賬款”。“應收票據”應納入“應收賬款”。應收賬款周轉天數不是越少越好

　　存貨周轉次數=銷售收入或成本/存貨

　　存貨周轉天數=365/(銷售收入或成本/存貨)

　　存貨與收入比=存貨/銷售收入或成本

　　在短期償債能力分析中，為了評估資產的變現能力，應采用“銷售收入”;

　　在分解總資產周轉率時，應統一使用“銷售收入”計算周轉率;

　　在評估存貨管理業績時，應使用“銷售成本”計算周轉率，使分子與分母保持口徑一致。

　　存貨周轉天數不是越短越好。存貨過多會浪費資金，存貨過少不能滿足流轉需要，在特定的生產經營條件下存在一個最佳的存貨水平，所以存貨不是越少越好。

　　應注意應付款項、存貨和應收賬款(或銷售)之間的關系。

　　應關注構成存貨的產成品、自制半成品、原材料、在產品和低值易耗品之間的比例關系。

　　流動資產周次數=銷售收入/流動資產

　　流動資產周天數=365/(銷售收入/流動資產 )

　　流動資產與收入比=流動資產/銷售收入

　　非流動資產周轉次數=銷售收入/非流動資產

　　非流動資產周天數=365/(銷售收入/非流動資產 )

　　非流動資產與收入比=非流動資產/銷售收入

　　總資產周轉次數=銷售收入/總資產

　　總資產周天數=365/(銷售收入/總資產)=∑各個資產周轉天數總額

　　總資產與收入比=總資產/銷售收入=∑各個資產與收入比之和

　　營運資本周轉率=銷售收入/凈營運資本

　　毛利=銷售收入—銷售成本

　　毛利率=毛利/銷售收入=1—銷售成本率

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