三、計算分析題

　　1.

　　【答案】

　　方案(1)的現(xiàn)值

　　P=30×(P/A，8%，8)×(1+8%)=30×5.7466×1.08=186.19(萬元)

　　或=30+30×(P/A，8%，7)=30+30×5.2064=186.19(萬元)

　　方案(2)的現(xiàn)值

　　P=28×[(P/A，8%，14)-(P/A，8%，4)]=28×(8.2442-3.3121)=138.10(萬元)

　　或：P=28×(P/A，8%，10)×(P/F，8%，4)=28×6.7101×0.7350=138.09(萬元)

　　該公司應(yīng)該選擇第二方案。

　　2.

　　【答案】

　　【解析】

　　(1)無風(fēng)險資產(chǎn)的標準差、與市場組合的相關(guān)系數(shù)、貝塔值，可以根據(jù)其定義判斷。

　　(2)市場組合與市場組合的相關(guān)系數(shù)、貝塔值，可以根據(jù)其定義判斷。

　　(3)利用A股票和B股票的數(shù)據(jù)解聯(lián)立方程：

　　0.22=無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率+1.3×(市場組合報酬率-無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率)

　　0.16=無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率+0.9×(市場組合報酬率-無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率)

　　無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率=0.025

　　市場組合報酬率=0.175

　　(4)根據(jù)貝塔值的計算公式求A股票的標準差

　　根據(jù)公式：

　　β=與市場組合的相關(guān)系數(shù)×(股票標準差/市場組合標準差)

　　1.3=0.65×(標準差/0.1)

　　標準差=0.2

　　(5)根據(jù)貝塔值的計算公式求B股票的相關(guān)系數(shù)

　　0.9=r×(0.15/0.1)

　　r=0.6

　　(6)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算C股票的貝塔值

　　0.31=0.025+β×(0.175-0.025)

　　β=1.9

　　(7)根據(jù)貝塔值的計算公式求C股票的標準差

　　1.9=0.2×(標準差/0.1)

　　標準差=0.95

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